东方航空混改方案 第一篇_混改时期如何制定并有效实施高管激励计划
混改时期如何制定并有效实施高管激励计划？
随着国有企业改革的不断深入，很大一部分国有企业也着手制定了一系列高管激励机制。企业的高管是企业运行经营的核心人物，其所做的每一个决策都可能引领企业未来的走向。因此为了最大地发挥高管的智慧与能力来实现企业的目标，就必须制定科学合理的高管激励计划并保障其有效实施。近年来，由于国企高管高薪酬、贪污腐败等报道屡见不鲜，使得国企高管的激励问题也一直成为社会关注的焦点。目前，我国国有企业的高管激励机制并没有达到预想的效果，存在诸多问题。
第一，激励方式单一，内容陈旧，重视精神激励而忽略物质激励，无法对高管形成足够的吸引力。有些国有企业为了减少分配分歧，实行平均主义，这将弱化员工的风险创新意识，选择坐享其成。而采取差别收入机制虽然能够调动员工积极性，但收入差距的拉大又容易造成负面影响。这两种机制本身存在的问题并不能解决高管激励机制出现的问题。
第二，国有企业高管的薪酬与民营、外资企业相比，具有较大的差距，不能满足高管对物质回报的要求，从而抑制他们工作的积极性。
第三，国有企业的高管通常是因政府的行政命令上任的，缺乏为企业创造价值为目标的思想。同时又缺少应有的监督，容易产生贪污腐败行为，损害企业的利益。
企业的人力资本是企业的核心竞争力。而国企的改革也证明了，重视企业家的人力资本价值对国企的可持续发展具有关键的作用。而目前，在国企用人体制难以进行根本性突破的前提下，制定并有效实施高管激励计划对于国企的发展而言将有创造性的突破。这能够防止人才的流失，吸引更多优秀人才加入国有企业，建立起一支高素质的人才队伍；满足国有企业不断深化改革的需要，提升企业的活力和竞争力。为了适应愈来愈激烈的市场竞争以及解决国有企业改革中遇到的诸多难题，制定并有效实行科学的高管激励计划具有不可忽视的现实意义。
如何制定并有效实施高管激励计划？我们可以从以下四个方面来进行。 首先，实行年薪制与持股制相结合。年薪使高管的报酬与企业的经营效益、个人所承担的风险和责任相挂钩；持股则使高管能够关注企业的长远发展，避免短期行为，同时又能加强高管对企业的归属感，与企业所有者的利益保持统一。
其次，建立科学合理的考核指标。对高管进行科学、客观的评价是实现薪酬与经营业绩挂钩的前提。在传统的以股价和净收益为衡量标准的基础上，使用国际上通行的KPI法，平衡计分法或EVA法，从而确定国企高管的经营考核指标体系。
再次，高管的选拔与任用要与市场接轨。在公平、公正、竞争、择优的基础上，为国企输送高水平的管理人才。同时，“优胜劣汰”的市场竞争机制会给高管带来压力和动力，促使他们不断地提高自身的管理知识和技能，努力工作，用心经营企业。
最后，要有适当的精神激励。光是靠物质激励来调动高管的热情是远远不够的，精神激励也是极其必要的。它可以为高管带来满足感、荣誉感以及尽心工作的动力。在精神激励方面，可以采用晋升、授权等方式实施权力激励，也可以通过舆论导向和情感交流实施道德感情激励。
激励，就是一种意料之外的刺激和触动。这也就意味着制定科学合理的高管激励计划，变革和创新是必需的。因此，我们应该大胆地去探索实践，不断创新，从而制定科学的高管激励计划并付诸有效的实施。
东方航空混改方案 第二篇_新一轮国企混改还在争论什么
新一轮国企混改还在争论什么
2015年6月1日 00:54 阅读 99
“上一轮是救命，这一轮是搞活。”中国企业改革与发展研究会副会长周放生说。曾任职国务院国资委的周放生亲历了2000年前后的那一轮国企改革。
新一轮混改的起点不低。目前，中国已有90%的国企完成股改，70%的央企净资产已归属上市公司。央企及其子公司引入非公资本的户数达52%，混合所有制上市公司资产更是占据全部境内央企上市公司资产90%以上。
但国企现状仍然饱受诟病。以2013年为例，中国非金融国有资产年净利润同比增速仅
5.9%，国务院国资委旗下113家央企净利润同比增速仅3.8%——两者均低于GDP增速。 混改曾一度停滞。那些失败案例让民企对新一轮混改望而却步。在1月8日《财经国家周刊》(微信公众号：ENNWEEKLY)举办的“混合所有制改革”研讨会上，国务院国资委监事会专职监事、巡视员李保民说：“‘避免过去国企改革中出现的阵痛，少走弯路’，这句会议说明打动了我。”
与上一轮混改旨在解救国企窘困不同，新一轮混改被十八届三中全会赋予了全新内涵，并被提升至新的高度——混合所有制被确定为中国基本经济制度的重要实现形式，且市场要在资源配置中起决定性作用。
这意味着国企改革将向纵深推进。国资委经济研究中心副主任彭建国告诉《财经国家周刊》记者，上一轮改革是“一张白纸好画画”，如今却已经形成既有利益格局，改革难度骤升。此轮混改奔着两个主题而来：一是国企机制不活;二是防止国有资产流失，加大反腐力度。
任务更重，难度更大。改革定调一年有余，20多个省市改革方案参差不齐，实施过程也千差万别。
国资委一位司局级官员说，地方政府表决心居多，若要其真正接纳企业办社会的历史包袱，却避之不及。一些城投公司也已成为“烂资产”，加之当下反腐风声日紧，国有资产难以定价、不敢定价，地方混改畏首畏尾。
与此同时，主导改革的国资委“既做运动员又做裁判员”，自身也面临前所未有的改革诉求。
改革的一些认识也难以统一。仅在能否拥抱民资这一基本观念上，各部委、学者之间乃至国资委内部，都争论不休。
“难度很大。”前述国资委司局级官员直言，原定于去年上半年出台国资改革“1+10”组合的顶层设计文件，“10”已一拖再拖，一改再改。
周放生则认为，“乱麻”只是初始状态，任何改革都要允许试错。只要决心在，改革终归会走出一条坦途。
要放活，也要防流失
“那时，我给厂长们递名片，他们都说‘丐帮帮主来了’。”周放生回忆担任国企脱困办副主任时的情景时，唏嘘不已。
在上一轮改革中，国企包袱重，股权转让和打包上市都很困难，于是“拣好苹果”、“主辅分离”和“退二进三”等概念被相继提出。相对优质的存量部分被“拣”出来上市或转让，劣质部分则干脆选择性退出。
国资委数据显示，首轮改革至今，国企从1990年代的300多万家减至11万多家，其余资产或由民企承接，或自身转为民企，整体涉及产业板块从22个退至9个。央企则从2003年的196家缩减为113家。
《财经国家周刊》记者获悉，新一轮混改将着重解决两大问题：一是长期存在的国企资本利用效率低、机制活力差;二是严格把控、防止国有资产流失。
前一问题，将逐步以规范混改企业经营，普及现代企业制度，完善法人治理结构并建立治理约束机制等措施来完善。“中国建材、中国医药两家试点企业，去年开始全面改革，目前已经有了突破。”彭建国表示。
在中国建材的混改试验中，通过规范化的“公司制”加上独有的“职业经理人制度”，融合不同所有制企业，重组了数百家民企。在新组建企业中，中国建材为原有企业保留了30%的股份，且多数由原民企创业者继续担任管理者，成为规范治理企业的职业经理人。 李保民认为，在类似的尝试中，国企并未简单地“吃掉”民企，一方面发挥了国有资本的撬动力，加强了国有经济主导力;另一方面也搞活了整个行业，救诸多濒危民企于水火之中，是“国进民进”。
第二个问题——防止国有资产流失，则是此轮改革不同以往的关键所在。
2014年全国两会期间，习近平参加安徽代表团审议时就表示，要吸取过去的经验和教训，不能在一片改革声浪中把国有资产变成牟取暴利的机会，国企改革“关键是公开透明”。 今年1月13日，习近平又在十八届中央纪委五次全会上表示，要着力完善国企监管制度，完善国有资产资源监管制度，强化对权力集中、资金密集、资源富集的部门和岗位的监管。
“十五大以来，部分人把股改当作私有化手段，大量出售国有资产，半卖半送、明卖实送。”前述国资委司局级官员说，有的人一夜暴富，掀起一场侵吞国有资产的盛宴。 国有资产流失中存在体制性流失和掠夺性流失。
体制性流失，即企业体制机制不合理导致的资源浪费、投资失误和内部腐败，所谓“人人有责，人人不负责”。据国资委调查，改革开放至今的国企投资失误至少已造成万亿元损失。至于掠夺性流失，则是少数政企勾结，以国有资产转让为目的的买官卖官等行为，“空手套白狼”。
一位央企高管私下说“体制性流失普遍存在”。其所在企业洽谈外资入股，当外企对当前经济下滑时企业盈利能力表示疑虑时，该央企负责人回答：“很简单，通过控制浪费，我们能节省至少30%的成本，利润立即就出来了。”
部分国企的浪费成本惊人，尤其是一些“走出去”项目容易产生巨额的差旅费和“疏通费”，真实成本很难查明。国企混改因此首先必须“清扫庭院”。据一位中央巡视组成员透露，当前国企腐败有四大特征：部分“一把手”涉案，构成系统性腐败;作案手法隐蔽，以貌似合法的形式掩盖违法行为;违规决策造成国有资产严重损失;利用职权为亲属经商办企业提供便利条件。
“形势之严峻超出想象。抓人是治标，制度才是治本，必须实现国资、民资的相互监督、相互制衡”。李保民说，改革或许会付出少量交易性流失的成本，但不改革，则会造成“真正的、更大的流失”。
顶层设计“1+N”
《财经国家周刊》记者获悉，去年11月，马凯副总理挂帅成立了国务院国有企业改革领导小组，下设综合、地方、央企和政策4个部门，对国企改革进行指导、把关和提醒，并单独设立了监督改革的督察局。
在相关部委分工中，国资委负责国企功能定位与分类;发改委负责改革办法;财政部负责经营预算;人社部负责薪酬改革方案细则。
同时，组建了国务院深化国有企业负责人薪酬制度改革工作领导小组，马凯任组长，国务委员王勇任副组长。
包括《国务院关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见》等三个中央文件随后陆续发布，在此基础上，新一轮国企改革将在国企分类、改革布局、公司治理、监事会强化和党建工作等方面，形成最终方案。
“方案将以‘1+N’的形式出台。”前述国资委司局级官员透露。
“1”为《国务院关于国有企业改革指导意见》，“N”为34项文件，包括《国有企业发展混合所有制经济的指导意见》《国有企业功能定位与分类》《国有企业的布局与结构调整》《国有资本投资公司设立的改革方案》《剥离企业办社会和解决历史遗留问题的指导意见》《规范国有企业法人治理结构的指导意见》《国有企业履行企业社会责任的指导意见》等一系列文件。
其中，《完善国资管理体制的改革方案》由财政部牵头制定。国资委起草的《关于防止国有资产流失和内部人控制的意见(送审稿)》和《中央企业负责人薪酬管理暂行办法》均已成文，进入待审阶段。
1月12日，国资委全面深化改革领导小组第十八次全体会议，审议了《关于进一步加强和改进外派监事会工作的意见》、《关于混合所有制企业实行员工持股试点的指导意见》两项文件。这两项文件也包括在34项子文件内。整个顶层设计大框架已呼之欲出。 此前，地方政府先行探索，陆续已有20余个地方方案出台，评价不一。
周放生表示，地方方案参差不齐，如果把好的拎出来，实际上就可以形成中央顶层设计。李保民则认为地方方案表态居多、含金量少，“还有一部分走偏的”。
对于这一轮国企改革，中央提出用几项基本原则来指导和规范改革探索，即坚持和完善基本经济制度、坚持“三个分开”、坚持机制不活和反腐两个问题导向、坚持试点先行统筹推进、坚持党对国有企业的领导。
其中，“三个分开”指“把因缺乏经验、先行先试的失误，与明知故犯的违纪违法行为区分开来;把国家尚无明确规定的探索性试验，与国家明令禁止后仍有法不依的行为区分开来;把为加快发展的无意过失，与为牟取私利故意违纪违法的行为区分开来”。
“允许试错，但一定要以防止国有资产流失为底线。”彭建国表示。眼下，相配套的四大改革试点领域已经确定，分别为产权改革试点、国有资本管理公司试点、国资委放权试点以及纪检试点。“例如，中粮集团就是具有产业链条混改特色的试点。”
同时，新一轮顶层设计还专门为国企高管投资失误造成的国有资产流失设定了“红灯”——《关于防止国有资产流失和内部人控制的意见》首次明确了“造成国有资产重大流失的，要追究企业负责人刑事责任”等条款。
如此大刀阔斧的改革，势必触碰“别人的奶酪”。相关人士表示，顶层设计会否成功搭建，取决于改革决心和改革方案的质量。
改革底线何在
此轮混改有三大“硬骨头”：确定改革底线、统一“混”的方向和标准，以及员工持股、高管薪酬等敏感性问题。
确定改革底线，无疑是首要之点。
“大部分国企可以‘混’，小部分绝不能‘混’。”彭建国说，首先要在“混”的范围上画出一个圈。
习近平提出，国有资本投资运营要服务于国家战略目标，更多投向关系国家安全、国民经济命脉的重要行业和关键领域，重点提供公共服务、发展重要前瞻性战略性产业、保护生态环境、支持科技进步、保障国家安全;划转部分国有资本充实社会保障基金;提高国有资本收益上缴公共财政比例，更多用于保障和改善民生。
多位受访人士均指出，在操作层面，正面鼓励效果不如负面清单。
《财经国家周刊》独家获悉，国家发改委将在前述“1+N”的《国有企业发展混合所有制经济的指导意见》中，给出投资目录明细，明确负面清单。
据悉，该负面清单从打破垄断和防止国有资产流失两方面来制定，初步拟定了改革中须禁止、缓行或谨慎操作的7个领域：
一是关系国家经济命脉的自然垄断领域，改革顺序为先破除垄断，再进行混改; 二是关系社会发展的重要公共服务设施;
三是关系生态安全的自然资源领域;四是关系国家安全的国防军工等特殊产业; 五是关系国家创新能力的重要前瞻性、战略性产业;
六是政治性强、承担特殊功能的领域;
七是国有资本投资公司或国资运营公司。
在彭建国看来，全国范围的国企数量剩下约1/5，资产占比约1/4，要保持公有制经济的主体地位，上述领域即便实施混改，也须国资控股。
去年9月，中石化销售公司与25家民资签署增资协议，后者以1070.94亿元现金认购前者29.99%股权，成为第一批“吃螃蟹”的民资。这一举动让销售公司注册资本由200亿元增至285.67亿元，广受赞誉。
但这却引发了国资委内部的争论——主张革新者拍手称快，认为垄断行业就应从竞争端开始混改;而一些监管者则提出异议。
前述国资委司局级官员就指出，中石化这一行为是“方向性的错误”：
其一，开一家加油站相当于“买个印钞机”，资产评估尺度极难把握，且审批程序繁冗复杂，民资大面积进入会推高寻租空间;
其二，发改委负面清单显示，国家重点产业的垄断，须先破除垄断再进行混改，中石化的“两步并一步”缺失起码的政策、法律依据，不但达不到改革目的，还适得其反地加大了国有资产流失风险;
其三，29.99%的股份由25家民资分抢，每家民资又由数家甚至数十家民企出资构成，经营分歧易现，且民企占股最高仅0.8%，对中石化固若金汤的原有机制而言，难道不是“鸡蛋碰石头”?
其四，民资方面也多为财务投资，谈不上“1+1>2”的幸福方程式，还可能由国有独资垄断变为混合垄断，不利于产业发展。加上中石化“不差钱”，此次引入民资对搞活自身机制和反腐倡廉均意义不大。
“企业可以表决心，但改革方向不能乱。”前述国资委司局级官员说，这一轮改革不是要分蛋糕，而是要盯住做大蛋糕。眼下，类似概念界定似乎并不明确。
母公司混改仍难
“充分竞争性行业的混改，也可以民资控股。”周放生建议。
在一份递交至决策层的建议文件中，明确提出国资应有序退出不具备竞争优势、效率低下、高耗能与高污染领域，及其相关产业的低端环节。
该方案认为，要重点推动一级企业(母公司)股权多元化，引入战略投资者，加大母公司改制力度，突破制度天花板。并且，“国有股权低于50%的企业，不再简单套用国有及国有资本控股企业的监管制度”。【东方航空混改方案】
“这份建议引发了激烈讨论。”知情人士说，有人表示认可，但很多人称其太过激进。 由于混合所有制改革牵涉经济体制结构性调整，类似的争论每天都在上演。
概括起来，观点大致有两种：一种是坚持国有经济控股，将发展混合经济作为扩大国有资本支配范围、巩固公有制主体地位的形式和手段;另一种则认为应该大胆鼓励民资控股，从国企母公司开刀，将混改作为民营经济控制、支配、分享公有经济成果的手段。
两种观点从未统一过，导致了上一轮混改的停滞，也导致了新一轮顶层设计的难产。 那么，改革究竟该走向何处?
习近平强调，“如何更好体现和坚持公有制主体地位，进一步探索基本经济制度有效实现形式”是重大课题，“必须毫不动摇巩固和发展公有制经济，坚持公有制主体地位，发挥国有经济主导作用”。“国有企业是我国经济发展的重要力量，也是我们党和国家事业发展的
重要物质基础，一定要搞好”。“要坚定不移把国企做强做优做大，不断增强国有经济活力、控制力、影响力、抗风险能力”。
记者了解到，国资委日前给出了改革的四个具体目标：一是除少数企业必须保持国有独资外，绝大部分逐步发展成混合所有制;二是在国有控股的混合所有制企业中逐步降低国有股权比重，使股权结构更加合理;三是国有企业经营机制需进一步转换，现代企业制度更加完善;四是国有经济结构布局需更加优化。
有分析人士认为，这即是说，让民资在混改中实现控股，或在国企母公司层面大面积参股，均难以实现。
“中联重科就做到了母公司层面的改革，原母公司——建设部长沙建设机械研究院被‘打散’了，优质资产实现整体上市。”中联重科副总裁孙昌军告诉《财经国家周刊》记者。 他回忆，中联重科从1992年8名员工、50万元借款起步，到2000年深交所上市，再到2006年建机院整体上市，彻底结束了国有股一股独大的局面。如今，年销售产值近千亿元且连续21年平均复合增速超50%。“湖南省国资委持股降到16.26%，且是在二级市场持股，真正从管资产变为了管资本”。
但是，中联重科是2001年国家科研院所“10+1”文件特定改制的典型，属于时代的产物，当下已很难被复制。
“这一次，母公司层面仍然不会实施混改。即便实施，也仅是上市而已。”彭建国说。并且，上市后的股东除去大量散户外，也几乎为央企、国企之间的“种内混合”。
即便是得以“混”一把的民企，此次的顶层设计也倾向于选择行业巨头尤其是国际巨头企业，以及少数拥有技术优势但资金不足、规模有限的成长型企业。
员工持股问题
孙昌军说，去年宏观和行业形势逼人，中联重科管理层集体要求降薪50%。“没有怨言，因为我们给自己打工”。
可这一幕却较难在国资控股企业上演，因为连市场化选聘、市场化薪酬体系都尚未建立，何来“给自己打工”的主人翁情感?中国国际海运集装箱公司总裁麦伯良就表示，国资委、国有股东持股单位不应再越位了，有话在董事会说，“去行政化”应该是这轮改革的关键。华润集团新掌门人傅育宁近期也公开表示，希望激励机制和公司业绩挂钩得更直接。
对此，前述国资委司局级官员透露，此轮改革有两点不容探讨，一是国企中党的政治核心作用;二是党管干部、党管人才的基本原则。可以探讨的，是上述两条原则如何与市场机制相结合。
目前，国资委《中央企业负责人薪酬管理暂行办法》已进入意见征求阶段，将根据“混”的行业和比例，绝对控股或相对控股等因素，来决定是否授权董事会对经营班子的选聘权、业绩考核权与薪酬决定权。
彭建国认为，“应该尽量做到一企一策。”但这又引发另一个问题，即组织任命与市场选聘的管理层，出现在同一企业、同一职位层级上，薪酬却可能相差几倍甚至十几倍。因此，上述《办法》也一直停留在征求意见阶段。
此轮改革还涉及员工持股这一牵涉国有资产流失的敏感问题。
绿地集团董事长张玉良对此寄予厚望，称“改制前是员工躺在企业身上，企业躺在国家身上。现在要倒过来，让国家躺在企业身上，企业躺在员工身上”。
事实上，早在1990年代，外贸企业就曾大面积试行员工投资入股，成立了职工持股会。随后原国家外经贸部出台了《城镇集体所有制企业、单位清产核资产权界定暂行办法》，要求试点企业剥离员工持股部分。
2013年，十八届三中全会《决定》明确指出，允许混合所有制经济实行员工持股，形成资本所有者和劳动者利益共同体。
东方航空混改方案 第三篇_国企混改意见发布 7大重点领域受益公司详解
国企混改意见发布 7大重点领域受益公司详解
2015年09月24日
来源：证券时报
据中国政府网24日消息，为推进国有企业混合所有制改革，促进各种所有制经济共同发展，国务院发布关于国有企业发展混合所有制经济的意见。机构认为，电力行业混合所有制改革主要涉及的是火电、核电、水电设备供应商，如东方电气、上海电气、哈空调等。
据中国政府网24日消息，为推进国有企业混合所有制改革，促进各种所有制经济共同发展，国务院发布关于国有企业发展混合所有制经济的意见。意见提出，分类推进国有企业混合所有制改革。
银河证券认为，央国企改革大潮推动混合所有制，实现社会公众和国有企业的双赢。对社会公众来说，可以参与垄断行业的项目投资。这些行业因为准入门槛较高，通常行业收益属于较高水平。通过混合所有制，社会公众可以享受这些行业的收益。对国有企业来说，由于资本金的限制，只能通过加大杠杆来扩大投资规模，社会公众的参与可以充足国有企业的资本，强化国有企业的资源优势[1.36%]、扩大投资规模，并且，通过社会公众的监督参与，国有企业的管理及经营能力也将得到提高。因此，混合所有制不是零和游戏，而是国有企业和社会公众都将受益。
上周，发改委副主任刘鹤称，发展混合所有制经济，是党的十八届三中全会确定的重大任务，是深化国有企业改革的重要举措。下一步要按照党中央、国务院的总体部署，结合电力、石油、天然气、铁路、民航、通信、军工等7大领域改革，开展不同领域混合所有制改革的试点示范。
数据显示，上述7大重点行业覆盖的国资上市公司超过150家，从细分行业来看，电力行业涉及公司最多，达到58家，从实际控制人类型看，国资委和地方国资委占据各半。另外电力设备行业公司也有24家。
电力行业排在7大改革行业之首，大股东平均持股比例在42%以上，最高持股比例为84%。电力行业今年全面启动了新一轮电力体制改革，出台了关于进一步深化电力体
制改革的若干意见，首先是开展输配电价试点，目前包括深圳在内已有7个省域电网开展试点，下一步试点范围将进一步扩大。此外，将选择一些省份和省辖市开展综合电力体制改革试点、可再生能源消纳试点，售电侧体制改革试点。第二，加紧出台电力体制改革系列的配套方案。目前正在制定的配套文件至少有10个，已有3个配套文件出台，另有6个配套文件正在加快审议的程序，不久也将出台。第三，着手筹建电力交易机构，这项工作已启动。第四，有序推进电价改革。进一步推进阶梯电价的落实，还要实行一些差别电价和阶梯电价的措施。第五，有效促进清洁能源的消纳。逐步提高清洁能源在整个能源当中的比重，这些电能的消纳需要一系列电网的配套以及一些技术措施，包括一些改革方案。第六，积极引进社会资本，加快推动售电侧电力体制改革。鼓励社会资本建立售电企业、进入增量配电业务，包括对现有配电业务通过发展混合所有制经济的形式来实现社会资本进入。
机构认为，电力行业混合所有制改革主要涉及的是火电、核电、水电设备供应商，如东方电气[2.29% 资金 研报]、上海电气[1.95% 资金 研报]、哈空调[-9.98% 资金 研报]等。对于主业处于关系国家安全、国民经济命脉的重要行业和关键领域、主要承担重大专项任务的商业类国有企业，国有资本保持控股地位。主要涉及的是五大四小国有电力运营商（注：5大指中国华[0.00%]能集团公司、中国大唐集团公司、中国华电集团公司、中国国电集团公司和中国电力[-1.13%]投资集团公司；4小小公司是：华润电力[0.11%]、国华电力、国投电力[-3.07% 资金 研报]与中广核）。
设备供应商和四小电力运营商大部分资产都已上市公司。根据集团总资产和上市公司总资产水平测算得出华能、大唐、华电、国电、国家电投五大发电集团资产证券化率分别为42%、56%、48%、57%、28%。国家电投资产证券化水平最低，旗下上市公司市值弹性最大，A股为上海电力[2.48% 资金 研报]、中电远达、露天煤业[2.31% 资金 研报]、吉电股份[6.09% 资金 研报]和东方能源。建议关注市值小，弹性大的东方能源、吉电股份。
在石油和天然气行业，机构认为，油气行业混合所有制改革的投资机会重点关注三大油公司专业化重组的投资机会，相关标的包括石油济柴[9.12% 资金 研报]、大庆华科
[3.39% 资金 研报]、山东海化[3.53% 资金 研报]、上海石化、泰山石油[4.21% 资金 研报]等。
铁路和民航行业，机构认为，我国铁路资产证券化率偏低，铁路资产证券化进程有望加速。铁龙物流[2.65% 资金 研报]作为铁总旗下唯一一家铁路专业运输上市公司，存在铁路资产注入预期。另外，随着铁总积极推进铁路向现代物流发展，铁路集装箱运输将得到大力发展，公司特种箱运量有望再上新台阶。大秦铁路[0.00% 资金 研报]未来也可能在铁路改革中获得资产注入，目前的分红收益率为4.7%，值得关注。在民航领域，建议关注厦门空港[2.06% 资金 研报]和中国国航[0.77% 资金 研报]以及受益于低开开放的中信海直[0.67% 资金 研报]。
通信行业，涉及到的国资控股公司主要有15家，主要关注设备商，主流上市公司集中在武汉邮科院、大唐电信、普天集团三大央企集团之下，设备商迫切需要建立健全激励机制，此外针对通信设备国企普遍存在“散”而“专”的特点，设备商存在优质资产重组预期。看好烽火通信、特发信息、烽火电子、深桑达A、光迅科技、长江通信、大唐电信、东方通信、海格通信等的投资机会。
军工行业，国企改革大潮中，从十一大军工央企到地方军企，军工集团是最核心部分。国企改革配合科研院所改制、军工资产证券化率提升和军民融合，将有效提升军工企业科研和经营效率，焕发出新的活力，在当前经济形势下拉动新兴产业发展和引领经济增长。未来国企改革、科研院所改制、军民融合、通航、发动机等各项政策将持续推进，周边局势紧张亦难有缓解，军工长期受益环境不变，渤海证券认为，尽管近期军工行业走势整体偏弱，但军工行业在经过连续的调整之后，泡沫释放已经接近尾声，并且在日本新安保法案通过以及作为国企改革试点等新的催化剂影响下，未来一段时间军工行业或将走出一波反弹的行情。在混合所有制改革领域，建议关注成发科技、北方导航、中航动力、钢构工程
混合所有制改革意见要点
意见提出，第一、稳妥推进主业处于充分竞争行业和领域的商业类国有企业混合所有制改革。按照市场化、国际化要求，以增强国有经济活力、放大国有资本功能、实现国有资产保值增值为主要目标，以提高经济效益和创新商业模式为导向，充分运用整体上市等方式，积极引入其他国有资本或各类非国有资本实现股权多元化。坚持以资本为纽带完善混合所有制企业治理结构和管理方式，国有资本出资人和各类非国有资本出资人以股东身份履行权利和职责，使混合所有制企业成为真正的市场主体。
第二、有效探索主业处于重要行业和关键领域的商业类国有企业混合所有制改革。对主业处于关系国家安全、国民经济命脉的重要行业和关键领域、主要承担重大专项任务的商业类国有企业，要保持国有资本控股地位，支持非国有资本参股。对自然垄断行业，实行以政企分开、政资分开、特许经营、政府监管为主要内容的改革，根据不同行业特点实行网运分开、放开竞争性业务，促进公共资源配置市场化，同时加强分类依法监管，规范营利模式。
重要通信基础设施、枢纽型交通基础设施、重要江河流域控制性水利水电航电枢纽、跨流域调水工程等领域，实行国有独资或控股，允许符合条件的非国有企业依法通过特许经营、政府购买服务等方式参与建设和运营。
重要水资源、森林资源、战略性矿产资源等开发利用，实行国有独资或绝对控股，在强化环境、质量、安全监管的基础上，允许非国有资本进入，依法依规有序参与开发经营。
江河主干渠道、石油天然气主干管网、电网等，根据不同行业领域特点实行网运分开、主辅分离，除对自然垄断环节的管网实行国有独资或绝对控股外，放开竞争性业务，允许非国有资本平等进入。
核电、重要公共技术平台、气象测绘水文等基础数据采集利用等领域，实行国有独资或绝对控股，支持非国有企业投资参股以及参与特许经营和政府采购。粮食、石油、天然气等战略物资国家储备领域保持国有独资或控股。
国防军工等特殊产业，从事战略武器装备科研生产、关系国家战略安全和涉及国家核心机密的核心军工能力领域，实行国有独资或绝对控股。其他军工领域，分类逐步放宽市场准入，建立竞争性采购体制机制，支持非国有企业参与武器装备科研生产、维修服务和竞争性采购。
对其他服务国家战略目标、重要前瞻性战略性产业、生态环境保护、共用技术平台等重要行业和关键领域，加大国有资本投资力度，发挥国有资本引导和带动作用。
第三、引导公益类国有企业规范开展混合所有制改革。在水电气热、公共交通、公共设施等提供公共产品和服务的行业和领域，根据不同业务特点，加强分类指导，推进具备条件的企业实现投资主体多元化。通过购买服务、特许经营、委托代理等方式，鼓励非国有企业参与经营。政府要加强对价格水平、成本控制、服务质量、安全标准、信息披露、营运效率、保障能力等方面的监管，根据企业不同特点有区别地考核其经营业绩指标和国有资产保值增值情况，考核中要引入社会评价。
东方航空混改方案 第四篇_混改及职工持股的相关政策法规
目录
山东省国资委《关于开展混合所有制改革试点工作的通知》 ......................................................... 2 山东省国资委《关于山东省地方国有控股上市公司实施股权激励有关问题的通知》 ................. 5 山东省国资委《关于进一步规范省管企业改制清产核资工作的通知》 ......................................... 8 中共山东省委山东省人民政府《关于深化省属国有企业改革完善国有资产管理体制的意见》 10 国务院关于《国有企业发展混合所有制经济的意见》 ................................................................... 15 国资委审议《混合所有制企业员工持股试点指导意见》 ............................................................... 22 “股东超200人”公司挂牌新三板的解决方案及案例分析 ........................................................... 23 证监会《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》 ....................................................... 30 《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》的起草说明 ............................................... 33 国资委就《关于规范国有企业职工持股、投资的意见》答记者问 ............................................... 36 关于实施《关于规范国有企业职工持股、投资的意见》有关问题的通知 ................................... 37 关于员工持股制度与员工权益保障的初步研究 ............................................................................... 39 国务院办公厅转发国资委《关于进一步规范国有企业改制工作实施意见的通知》 ................... 47 企业国有产权转让管理暂行办法 ....................................................................................................... 52
山东省国资委《关于开展混合所有制改革试点工作的通知》
鲁国资收益字„2015‟67号
各省管企业：
为贯彻落实党的十八大和十八届三中、四中、五中全会精神，促进各种所有制资本取长补短、相互促进、共同发展，切实解决国有企业在体制机制方面存在的深层次问题，形成一批可复制、可推广的经验，稳妥有序推进省管企业混合所有制改革，决定在省管企业开展混合所有制改革试点工作。现将有关事项通知如下。
一、总体目标
坚持问题导向，针对国有企业存在的活力不强、动力不足、效率不高等突出问题，通过混合所有制改革，引入战略投资者，规范员工持股，推动形成定位清晰、权责对等、协同运转、制衡有效的经营机制，争取用3-5年时间打造一批市场竞争力强、发展前景好的混合所有制企业，形成良好的示范带动效应。
二、基本条件
试点企业应满足以下基本条件：产权关系清晰、治理结构完善、市场化程度较高、管理基础较好；板块业务相对独立且具有一定市场竞争力和成长空间；管理层和职工有较强的改革意愿。重点选择省管二级及重要权属企业开展试点，探索开展一级企业及省国资委直接持股企业试点。
三、工作要求
（一）试点企业应针对制约企业发展的突出问题拟定一企一策方案，以形成股权结构多元、股东行为规范、激励约束有效、运行高效灵活的投资主体多元化企业为目标，加快实现体制机制创新，充分释放活力，增强竞争力。
（二）国有股东应根据企业发展战略定位、行业发展前景、并购重组计划、潜在战略投资者特点等因素综合考虑，合理确定国有股比例。
（三）试点企业应将战略投资者引进作为工作重点，广泛接触不同类型潜在战略投资者，投资比例和董事会成员设臵应在各方充分协商基础上确定，引进战略投资者方案应面向社会公开发布。
（四）试点企业员工持股计划可与引入战略投资者同步进行，入股价格按国家有关规定执行。
（五）战略投资者和企业职工应主要以增资扩股方式参与改革，原则上不涉及企业存量资产。
（六）将建立党的组织、加强党的领导作为试点企业推进混合所有制改革的重要前提，企业党建工作应与企业改革同步谋划、同步开展。
（七）试点工作应依法依规，严格执行审计评估、进场交易等有关规定，确保改革经得起历史检验，不留后患。
四、试点内容
试点方案应包括但不限于以下内容：
（一）企业诊断报告。包括企业基本情况、基本评价、SWOT分析、解决方案等。 （二）企业战略规划。包括企业发展目标定位、细化战略（板块业务）目标、并购重组计划、资本市场对接计划等。
（三）一企一策混改方案。包括混改的主要目标、效益发展目标、引进战略投资者方案、员工持股方案、股权比例设臵方案、法人治理方案、募集资金用途等。
（四）组织保障措施。包括工作团队、工作时间表路线图、请求协助解决的问题和给予的政策支持等。
五、工作程序
各试点企业要结合企业实际，按照《公司法》、《企业国有资产法》和公司章程等研究拟定试点方案，履行相应的决策和审批、备案程序。省管一级企业混合所有制改革试点方案，由企业董事会研究提出，经省国资委批准后实施；二级及重要子企业混合所有制改革试点方案，经省管一级企业董事会研究通过，报省国资委备案后实施。
附件: 混合所有制改革试点企业名单
（联系人：岳智飞 张静
联系电话：0531-85103769 85103585）
山东省国资委
2015年12月2日
附件：混合所有制改革试点企业名单
1.山东交通运输集团有限公司 2.深圳东华实业集团有限公司 3.鲁华能源集团有限公司 4.泰山财险股份有限公司 5.国泰租赁有限公司
6.山东省国际信托股份有限公司 7.山东鲁信文化产业创业投资有限公司
8.山东泰山文化艺术品交易所股份有限公司
9.泰信基金管理有限公司 10.山东鲁信影城有限公司 11.山东鲁信高新技术产业有限公司 12.淄博理研泰山涂附磨具有限公司 13.山东鲁信文化旅游产业有限公司 14.兖矿贵州能化有限公司 15.兖矿东华建设有限公司 16.兖矿集团邹城金通橡胶有限公司 17.山东新风光电子科技发展有限公司 18.兖矿科蓝煤焦化有限公司和济宁凯模特化工有限公司（合并后混改）
19.兖矿东华建设公司地矿分公司物探研究所
20.山东高速信联支付有限公司 21.山东高速科技集团有限公司 22.山东高速信息工程公司 23.山东高速轨道设备材料有限公司 24.山东高速建设材料有限公司 25.山东高速生物工程有限公司 26.山东省装饰集团总公司 27.山金金控资本管理有限公司 28.赤峰山金瑞鹏贸易有限公司【东方航空混改方案】
29.山东易通发展集团有限公司 30.鲁商传媒集团有限公司 31.山东福瑞达医药集团公司 32.山东银座汽车有限公司 33.山东银座家居有限公司 34.山东钢铁集团淄博张钢有限公司 35.山东耐火材料集团有限公司 36.山东钢铁集团日照有限公司 37.莱芜钢铁集团有限公司医院 38.莱钢集团淄博锚链有限公司 39.山东莱钢建设有限公司 40.济南钢铁集团有限公司医院 41.济钢集团国际工程技术有限公司 42.济南鲍德钢结构有限公司 43.济南济钢铁合金厂
44.山钢集团莱芜钢铁新疆有限公司 45.山东球墨铸铁管有限公司 46.济南鲁新新型建材有限公司 47.山东鲁抗中和环保科技有限公司 48.山东鲁抗医药集团赛特有限责任公
49.华鲁国际融资租赁有限公司 50.山东能源重型装备制造集团有限公
51.济南泰星精细化工有限公司 52.日照中兴森工实业有限公司 53.山东八一轮胎制造有限公司 54.龙矿集团2*50MW半焦发电项目 55.山东玻纤集团股份有限公司 56.山东东华水泥有限公司 57.山东省水利工程局有限公司 58.山东龙信投资有限公司
司司
山东省国资委《关于山东省地方国有控股上市公司实施股权激励有关
问题的通知》
鲁国资考核„2013‟5号
各市国资监管机构，各省管企业：
为 建立健全激励与约束相结合的中长期激励机制，规范我省地方国有控股上市公司实施股权激励，依据国务院国资委、财政部《国有控股上市公司（境外）实施股权激 励试行办法》（以下简称《境外办法》）、《国有控股上市公司（境内）实施股权激励试行办法》（以下简称《境内办法》）和《关于规范国有控股上市公司实施股 权激励制度有关问题的通知》（以下简称《规范通知》）等有关规定，现就我省地方国有控股上市公司实施股权激励的有关问题通知如下。
一、实施股权激励条件
拟实施股权激励的上市公司，除应具备《境内办法》或《境外办法》和《规范通知》规定的条件外，还应具备以下条件：【东方航空混改方案】
（一）上市公司法人治理结构完善，外部董事（包括独立董事）占董事会成员的比例应达到一半以上，薪酬委员会全部由外部董事组成且主任委员由薪酬管理方面的专业人士担任。
http://m.gbppp.com/jy/378328/
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