2016上半年经济运行分析(一)：2015年经济形势分析与2016年展望
2015年经济形势分析与2016年展望
在12月20号国家发展改革委员会经济研究所课题组发布了2015年经济形势分析与2016年展望，给出的结论是“中国经济发展长期向好基本面没有变”。那么其中都说了些什么呢？相信有看的朋友并不多，所以我个人对此作一个简要的概述整理和个人的一点看法总结。 全年经济运行总体特征与存在的主要问题
1、产业结构持续优化，结构性衰退和结构性繁荣并存
前三季度第三产业所占比重继续上升，高于第二产业10.8个百分点，但目前也只有51.4%，距离世界平均水平63.6%都还有差距，所以说经济还处于调结构的路上。
工业内部结构调整加快，新产业、新业态、新产品增长较快，以计算机通讯、新能源、新材料医药制造等产业为代表的高新技术产业快速发展。以煤炭、钢铁、水泥为代表的资源类、重工业类行业产能过剩现象严重，还处于调整探底的发展阶段，短期无法走出困境，这些行业必然会经历“清理退出一批、重组整合一批、创新发展一批”的过程。而以电子商务、物流快递等行业为代表的新兴服务业发展势头强劲，延续近两年高增长态势。
问题：市场出清困难，工业品出厂价格已经连续45个月负增长，且伴随经济增速下行，产能利用率进一步下降，产能过剩局面缓解难度进一步加大，过剩行业有扩展之势。文中以钢铁行业为例，整个行业的亏损额度扩大，库存环比上升，存在不少僵尸企业。这些落后、过剩产能的行业必须加大力度整顿，腾出资源、空间给战略性新兴产业与现代服务业。
2、三大需求趋于平衡发展，内部分化逐步凸显
说白一点就是消费勉强还行，投资和出口都下滑，消费方面主要是网上商品零售、通讯类商品、旅游等领域消费高速增长；投资方面，房地产投资持续回落，月度投资已现负增长，基础设施投资由于政府主导还保持较快增速；出口方面，一般贸易出口保持正增长，而加工
贸易出口大幅下降，传统七大类劳动密集型产品出口优势明显下降，七大类是纺织品、服装、箱包、鞋类、玩具、家具、塑料制品。
问题：1）投资增长后劲不足，1—11月份新开工项目计划总投资同比仅增长4.7%，较上年同期下降8.8个百分点。许多地方政府受融资平台清理、房地产市场不景气等诸多因素影响，导致财政收入下降，使得新开工大项目严重不足，影响了国家政府层面的投资。同时还有推行简政放权的过程中，存在一些阻挠和障碍，制度层面还没有为市场形成良好的推动力。
2）金融风险加大，产能过剩、企业效益恶化、地方政府融资平台清理等实体经济的问题开始向金融领域传导。不良贷款率由2012年第一季度的0.94%上升至2015年第二季度的1.50%。融资难融资贵也导致部分地区非法集资问题抬头，这些问题相互交织、相互传导，加大了经济下行的压力，也导致金融风险上升。
3、区域经济增长差距显著，多速增长格局出现
产业基础好、结构多元化、调整步伐快、开放程度高的地区发展的不错像重庆、贵州，还保持着10%以上的增长速度，而像辽宁、山西等资源型、重化工业大省的增速已经低于3%，这些省内部分地区还出现负增长，报告的用词是“情况极不乐观”。这也反应出完全依靠自然资源最终都是不可持续的，要将自然生产力转变为社会生产力。
4、民生持续改善，收入就业指标表现较好
前三季度，我国城镇新增就业1066万人，提前完成全年目标，城镇调查失业率稳定在
5.1%—5.2%。农村居民人均可支配收入同比实际增长8.1%，城镇居民人均可支配收入实际增速6.8%。对于就业、收入这块个人持保留意见，官方统计数字仅作娱乐，文中也应该给出贫富差距的数据，而且农村与城镇不具可比性，首先基础设施、公共服务的差异与悬殊化这些因素就没有考虑进来。
问题：就业压力逐步凸显，10月份非制造业PMI指数已较7月份的年内高点降低了0.8个百分点，第三产业吸纳就业的能力减弱。电商、物流虽然提供了不少就业岗位，但也对图书、服装、家电等行业造成了较大冲击。就业、维稳是我们国家比较看重的，而三大产业里第三产业是吸纳就业比较多的产业，14年第三产业就业人员占40.6％，这是第三产业吸纳就业首次超过四成，成为绝对主力，但对比发达国家的60%以上还有很大的发展空间。
5、价格水平总体平稳，结构性通缩压力加大
全年月度居民消费价格（CPI）涨幅均低于2%，个别月份低于1%，中间比较高的月份也是受“猪坚强”影响较多。受国内外需求低迷，大宗商品价格持续走低，生产者价格指数PPI连续45个月负增长，且降幅较大，工业领域结构性通缩风险已较为突出。无可否认全球市场基本上都处于偏通缩的经济环境下，央行将继续维持宽松的货币政策，为经济持续提供流动性。
2016年经济增长趋势分析
1、2016年投资增长可能降至9%左右
2015年以来，工业企业利润总额持续负增长，较上年下降约5个百分点。这里面还没有考虑由于去今两年A股的牛市行情中企业炒股收入，若去除其影响，企业的经营状况比利润数据显示的还要差。产能过剩依然突出，新增投资动力不足。高新制造业规模尚小，全国高技术制造业投资同比增长高出全部制造业投资近4个百分点，但其占比不足10%，对制造业投资增长拉动较弱，难以提供足够投资支撑。
房地产投资可能降至零增长，资金来源看，国内贷款、外资、自筹资金都连续多月负增长，仅有定金及预收款和个人按揭贷款正增长。房地产开发企业土地购置面积同比负增长。房地产市场景气上行是结构性上行而非整体上行，改善型住房景气度高，而刚需房和高端房类的景气度相对较低。
政府财政收入减少、新预算法、制度改革抑制地方投融资扩张等，使得基础设施投资增长可能回落2个百分点。
2、消费可能进入个位数增长
受城乡居民收入增长持续减速、失业显性化、一些热点消费可能减速等的影响，消费的拉动作用可能会减弱。
3、出口可能略高于今年
2016年宏观政策选择
1、积极的财政政策更加有力度
建议扩大赤字规模用于国家重大工程；建议考虑加大中央国债发行规模，继续适时推进债务置换工作，使得地方政府能保障公共服务投入和基础设施建设；加大力度盘活存量资金，统筹用于交通、水利、民生等重点领域支出；适当加大针对东北地区及其他困难地区的转移支付力度。
2、稳健的货币政策更加松紧适度
建议继续降低存款准备金率和基准利率，维持汇率稳定，释放人民币贬值压力，减轻出口部门压力；稳定股票市场，发展多层次资本市场；发挥好定向调控作用，进一步扩大开发性金融、政策性金融机构的资金运用规模，支持重点领域建设。
3、加快推进结构性改革
继续推进简政放权，加快化解过剩产能和清理僵尸企业，采取有效措施切实降低各类企业成本，引导“双创”活动走向纵深，深化国有企业改革。
4、充分调动地方积极性
建立地方政府在改革和发展中的正向激励机制，克服不作为倾向。积极探索新形势下地方政府的新型竞争机制，既要保障公平公正，也要充分调动地方积极性。
总结：针对目前的国内国外经济环境，继续维持宽松的货币政策和灵活的财政政策，促进供需两侧的改革。加大国企改革和制度改革，消除产能过剩，清理僵尸企业，国民融合继续加深市场化。寻求产业结构进一步优化，第一产业现代化、自动化、智能化；第二产业高端化、智能化；第三产业扩大化、升级化。三大需求方面，扩大政府投资，增加公共服务投入、基础设施建设、重大工程开工，加快一带一路、亚投行、自贸区建设和推广，消费的转型升级。鼓励双创，支持战略性新兴产业大力发展，为经济增长打造新引擎。
2016上半年经济运行分析(二)：2015年经济形势分析及2016年经济预测
2015年中国经济形势分析与2016年经济走势展望 2015年以来，中国经济运行遭遇到不少预期内和预期外的冲击与挑战，经济下行压力持续加大。面对错综复杂的形势，党中央、国务院坚持稳中求进的工作总基调，实施了一系列稳增长、调结构、促改革、惠民生、防风险的政策组合，使国民经济运行保持在合理区间，结构调整取得新进展，民生持续改善。 预计2015全年GDP增长6.9％，CPI涨幅1.5％。展望2016年经济增长，中国经济发展长期向好的基本面没有变，但受结构性、周期性因素叠加影响，明年经济运行仍面临较大的下行压力，需要采取积极有力的宏观政策和加快推进改革加以应对，仍可保持在合理区间运行。
●全年经济运行总体特征
2015年经济运行的总体特征是稳中趋缓、稳中有进、稳中有忧，各领域分化加剧，动力转换过程中有利因素和不利因素并存。
产业结构持续优化，结构性衰退和结构性繁荣并存。前三季度，第三产业占GDP的比重达到51.4％，较上年同期提高2.3个百分点，高于二产10.8个百分点。工业内部结构调整加快，新产业、新业态、新产品增长较快，产业结构加快向中高端水平迈进。但行业景气度差异较大。
一是部分产能过剩行业十分困难。资源类、重化工业普遍陷入困境，增速大幅下滑，煤炭、钢铁、水泥等产品产量明显下降，行业总体库存压力较大，仍处在调整探底发展阶段，要彻底走出困境尚需时日。二是高新技术产业快速发展。计算机通讯、新能源、新材料医药制造等产业发展优势明显，增长速度大幅快于传统制造业。三是新兴服务业发展势头强劲。服务新业态、新模式延续近两年高增长态势，电子商务、物流快递等行业表现尤为抢眼。
三大需求趋于平衡发展，内部分化逐步凸显。2015年以来，消费增长保持稳定，投资增长速度持续放缓，出口增速换挡，三大需求趋向平衡发展。前三季度，最终消费支出对GDP增长的贡献率达58.4%，高于投资15个百分点，消费成为经济增长的主引擎。从三大需求内部看，分化逐步凸显，萧条与旺盛并存。
投资方面，房地产投资持续回落，月度投资已现负增长，基础设施投资保持较快增速，制造业投资缓中趋稳。
消费方面，网上商品零售、通讯类商品、旅游等领域消费高速增长，而石油及制品类消费大幅衰退。出口方面，一般贸易出口保持正增长，而加工贸易出口大幅下降，传统七大类劳动密集型产品出口优势明显下降。
区域经济增长差距显著，多速增长格局出现。一些产业基础好、结构多元化、调整步伐快、开放程度高的地区，经济仍然保持良好发展势头;而一些产业结构落后单一、产能过剩行业比较集中的地区，经济下行速度较快。
重庆和贵州两地逆市上行，实现了10%及以上的超高速增长，领跑全国;绝大多数省份相对平稳，保持在7%—9%中高速增长区间;辽宁、山西等资源型、重化工业大省下行压力较大，减速幅度大，增速低于3%，甚至其省内部分地市出现负增长，情况极不乐观。
企业景气分化，同一行业内冰火两重天。一方面，一些大型企业、上市企业紧抓市场、政策机遇，发挥其规模、品牌等优势，发展相对较好。另一方面，量大面广的传统企业、中小企业依然普遍面临生存难、转型难的困境。
民生持续改善，收入就业指标表现较好。前三季度，中国城镇新增就业1066万人，提前完成全年目标，城镇调查失业率稳定在5.1%—5.2%。居民收入实现了“两个高于”的要求，前三季度，全国居民人均可支配收入累计达到16367元，同比实际增长7.7%，高于同期GDP增速0.8个百分点。农村居民人均可支配收入同比实际增长8.1%，高于同期城镇居民人均可支配收入实际增速1.3个百分点。
价格水平总体平稳，结构性通缩压力加大。受新拉涨因素不足，及季节、气候因素的影响，全年月度居民消费价格涨幅均低于2%，个别月份低于1%，物价总水平平稳。但受国内需求总体偏弱及国际大宗商品价格持续下跌的影响，生产领域中原材料、燃料价格持续下降，生产者价格指数PPI连续45个月负增长，且降幅较大，工业领域结构性通缩风险已较为突出。
●经济运行中存在的主要问题【2016上半年经济运行分析】
一是投资增长后劲不足。1—11月份新开工项目计划总投资同比仅增长4.7%，较上年同期下降8.8个百分点。特别是亿元以上新开工项目计划总投资同比增速更低，新开工大项目不足问题比较突出。主要是由于地方政府受到融资平台清理、房地产市场不景气及经济增速下降导致财政收入增速下降等多方面因素的影响，部分项目尤其是大项目的资金来源受限，致使部分稳增长措施难以落地。
同时，尽管国家大力推进简政放权，但是改革措施尚未完全到位，主动服务意识差，仍然存在投资项目需要各部门串联会签审批现象，审批环节多、行政效率低也影响稳增长措施的落实。
二是市场出清困难。截至11月份，工业品出厂价格已经连续45个月负增长，超过1997年亚洲金融危机时期的负增长记录，且伴随经济增速下行，产能利用率进一步下降，产能过剩局面缓解难度进一步加大，过剩行业有扩展之势。产能过剩导致企业经营效益持续恶化。
1 —10月份，全国大中型钢铁企业累计亏损到386.38亿元，其中主营业务亏损720亿元，101家大中型钢铁企业中48家亏损，亏损面扩大至 47.5%。10月份，全国22个城市5大类品种钢材社会库存环比有所上升。其中钢材市场库存总量830.81万吨，比上月增加26.93万吨，上升 3.35%。当前急需通过市场出清恢复市场供需平衡。
但受过剩产能行业重资产技术经济特征、地方政府保护等主客观因素的影响，化解产能过剩和清除“僵尸企业”仍面临种种困难。大量资源固化于产能过剩行业，抑制了战略性新兴产业与现代服务业等领域的发展。
三是就业压力逐步凸显。今年第三产业的快速增长促进了就业稳定，但受资本市场波动、总需求低迷影响，非制造业的景气度也在下行，10月份非制造业PMI指数已较7月份的年内高点降低了0.8个百分点，第三产业吸纳就业的能力减弱。
且随着经济下行压力的进一步加大，部分传统行业和产能过剩行业目前勉力维持的就业局面可能会被打破，部分隐藏性失业可能会显性化，就业压力将进一步凸显，可能将对明年的就业稳定造成影响。
同时尽管网上商品零售、快递等新兴业态创造了部分新的就业岗位，但也必须注意到网店对实体店带来的冲击和显著的替代效应。调研中反映，图书、服装、家电等产品的实体店受到冲击最大，部分实体店经营困难甚至出现了关闭潮。部分传统的百货商场也受到较大冲击，经营景气度持续下降，这对相关群体就业带来较大影响。
四是金融风险加大。产能过剩问题严重、企业效益恶化、地方政府融资平台清理等实体经济的问题开始向金融领域传导。2012年以来，商业银行不良贷款余额呈现逐季上升趋势，目前已经连续16个季度上升，不良贷款率由2012年第一季度的0.94%上升至2015年第二季度的1.50%，三季度进一步升至 1.59%，环比上升0.09%，同期拨备覆盖率由287.40%下降到190.79%。融资难融资贵也导致部分地区非法集资问题抬头。这些问题相互交织、相互传导，加大了经济下行的压力，也导致金融风险上升。
●2016年经济增长趋势分析
2016年投资增长可能降至9%左右。
制造业投资增速可能下降1.5个百分点，约拉低投资增速0.5个百分点。一是企业经营景气度下降影响投资积极性。研究发现，制造业投资增长速度变化的60%可由上一年的企业利润增长速度解释。
2015年以来，工业企业利润总额持续负增长，较上年下降约5个百分点。工业企业利润恶化抑制企业扩大投资。且上半年受益于股票市场持续活跃，企业非主营业务收入快速增长，若去除其影响，企业的经营状况比利润数据显示的还要差。
二是产能过剩依然突出，新增投资动力不足。从今年行业统计数据来看，产能过剩问题仍然突出，且伴随经济下行，产能利用率进一步下降，产能过剩行业有扩展之势。三是高新制造业规模尚小，难以提供足够投资支撑。全国高技术制造业投资同比增长高出全部制造业投资近4个百分点，但其占比不足10%，对制造业投资增长拉动较弱。
房地产投资可能降至零增长。一是当前的资金来源结构难以支撑房地产投资增长。虽然1—11月份房地产开发企业到位资金同比增长1.3%，增速连续多月
提高。但从资金来源看，国内贷款、外资、自筹资金都连续多月负增长，仅有定金及预收款和个人按揭贷款正增长。
二是房地产开发企业土地购置面积同比负增长。1—11月份，房地产开发企业土地购置面积同比下降33.1%。三是当前房地产市场景气度仍未全面恢复。当前房地产市场景气上行是结构性上行而非整体上行。从区域看，一二线城市景气上行更多，三四线城市低迷。从房屋购买结构看，改善型住房景气度高，而刚需房和高端房类的景气度相对较低。10月份以来房地产销售增速已经出现下降。
基础设施投资增长可能回落2个百分点。一是资金来源受到限制。受经济下行影响，财政收入增速大幅下降，且若明年房地产市场景气度再次下降，则地方政府的资金来源将受到极大约束。二是部分改革措施短期内可能抑制地方政府投资扩张。新预算法、限制地方招商引资竞争和地方司法、纪委体系改革强化对地方政府经济行为的制衡约束，短期内可能抑制地方投融资扩张。
消费可能进入个位数增长。
一是城乡居民收入增长持续减速。前三季度居民收入实际增长7.7%，高于经济增速0.8个百分点。但年度比较来看，却是持续减速。二是受失业显性化等因素的影响，消费信心可能有所减弱。三是一些热点消费可能减速。首先汽车消费鼓励政策的效应减弱。其次，今年受黄金价格波动及股市波动引发的避险情绪增强的影响，三季度以保值增值为目的金银珠宝类消费大幅走强，平均增速达到13%，但不具有可持续性。
出口可能略高于今年。
一是外部环境依然复杂。国际货币基金组织10月份报告预计2016年发达经济体复苏会有所减弱，但新兴市场国家的增长速度在2016年有所回升。二是政策环境优化和低基数可能提高出口增速，进口可能低速增长。今年进口之所以出现负增长，主要是受到大宗商品价格下降所致，进口数量降幅不大。预计明年进口数量将窄幅下降，价格影响降低，进口实现低速增长。
总体来看，明年经济仍面临较大的下行压力，经济增长速度有可能进一步回落。
2016上半年经济运行分析(三)：2016上半年我市经济形势分析汇报
上半年我市经济形势分析汇报
是全面实施“十二五”规划的开局之年。全市认真贯彻落实中央、省委经济工作会议精神，按照“转方式、调结构、扩内需、稳物价、惠民生、促和谐”的要求，抢抓机遇，积极作为。全市经济延续了去年以来的回升势头，实现了良好开局。
一、一季度经济运行主要特点
一季度，全市主要经济指标实现较快增长，其中地区生产总值增长14.5%，较上年同期提高0.9个百分点；固定资产投资增长36.9%，提高6.8个百分点；城镇居民人均可支配收入增长11.8%，提高0.9个百分点；农村居民人均现金收入增长19.5%，提高3.2个百分点。此外规模工业增加值增长20.1%，社会消费品零售额增长17.0%，财政总收入增长32.4%，增幅虽比去年同期略低，但仍处于历史较高水平。
（一）产业发展来势较好。
农业稳定增长。一季度全市共出栏生猪138.77万头，同比增长2.0%。粮、猪等主宗农产品价格今年来一直较为稳定，但与上年同期相比均有较大幅度增长，其中早稻、晚稻、晚优稻价格每50公斤分别为108元、122元、138元，分别上涨13.6%、24.5%、27.8%；生猪价格目前为每公斤15.4元，较春节前上涨5.5%，较去年同期上涨53.6%。主宗农产品价格看好，加之中央惠农政策落实到位，进一步激发了农业生产的积极性。预计今年全市早稻播种面积157万亩，较上年增加1.4万亩，其中优质稻70万亩，超级稻17.25万亩。创建万亩高产示范片19个。一季度全市实现农业增加值15.4亿元，同比增长3.3%。
工业较快增长。一季度，全市规模以上工业总产值342.66亿元，同比增长42.6%；工业增加值106.2亿元，增长20.1%。其中高加工度产业实现增加值41.22亿元，增长33.9%。高技术产业实现增加值4.65亿元，增长57.6%。工业运行特点：一是重点产业贡献突出，拉动作用强。全市六大重点产业实现工业增加值同比增长22.9%，拉动全市规模工业增长15个百分点。其中新能源装备制造、汽车及零部件制造、电子设备制造三大战略性新兴产业增加值分别增长33.4%、36.0%、74.3%。二是骨干企业来势较好。全市16家骨干企业有13家实现增产，一季度实现工业总产值160.49亿元，增长43.8%，增幅较上年同期提高19个百分点。三是园区工业增长势头较为强劲。全市园区一季度实现规模工业增加值37.89亿元，同比增长22.3%。其中九华示范区一季度完成产值过亿的企业有9家，较去年同期增加6家，一季度完成产值42.2亿元，增长70.4%。高新区一季度完成工业总产值38.5亿元，增长58.6%。
服务业平稳发展。今年以来，全市交通运输邮电业、信息服务业、旅游业等均呈稳中求快的发展态势。一季度全市邮电业务总量同比增长13.2%，旅客周转量与货物周转量分别增长21%与12.4%，旅游总收入增长40%。一季度全市服务业实现增加值84.6亿元，增长13.5%，增幅较去年同期提升6.7个百点。
（二）需求增长保持强势
http://m.gbppp.com/sh/25368/
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