分配的现金股利 第一篇_现金股利分配
银行业上市公司现金股利分配的影响因素分析
摘要：最近2年来，证监会已越来越关注股利分配政策对上市公司和国内证券市场发展的重要性，并已将发放现金股利作为上市公司进行社会公开募集资金的必备条件之一。作为公司财务管理的一项重要内容，股利分配政策不仅是对股东投资形成的收益的分配，而且还关系到公司的投资、融资及股票价格等各个方面。制定一个正确、稳定的股利分配政策具有非常重要的意义。由于我国资本市场还不完善，上市公司不合理的股利分配现象还普遍存在，因此研究我国上市公司股利分配政策影响因素具有非常重要的理论价值和现实意义。本文通过对2011年度我国沪深股市的银行业上市公司的相关统计数据分析，运用实证研究的方法考察了影响我国银行业上市公司现金股利分配政策的各种因素。
关键字：上市公司 股利政策 股利分配 现金股利
一、 现金股利分配概述
股利，一般指公司从利润中分配的现金。因此，现金股利是最常见的股利形式。现金股利是上市公司以货币形式支付给股东的股息红利，公司采用现金股利形式时，必须具备两个基本条件：①公司要有足够的未指明用途的留存收益（未分配利润）；②公司要有足够的现金。 影响股利分配政策的因素有很多，有来自公司外部的约束和来自公司内部的约束。公司外部的约束一般有法律限制、契约限制、股东意愿影响、宏观经济形势影响等。公司内部有关影响因素主要表现为股利分配政策要受到公司的盈利能力、成长能力、公司规模、资本结构、公司的股权状况等因素的影响，这些被认为是实践中影响公司股利分配政策的最重要的因素。
1.盈利能力
指公司创造利润的能力。利润是债权人收取本息的资金来源，是股东取得投资收益的基础，是公司得以生存发展的根本所在。公司盈利能力越强，可供分配的利润越多，公司发放股利的可能性越大，发放给股东的股利额也会越多。管理者可以通过发放现金股利向外界传递公司较强的盈利能力的信息，也不能排除管理者为了达到某种目的而对股利政策进行操纵。通常可以用每股收益、每股净资产、净资产收益率来衡量公司的盈利能力。本文选取每股收益来研究现金股利分配的影响因素。
2.成长能力
指公司的发展前景。成长性能越好的公司，发展空间越大，对外投资的机会越多，资金流出量也越大。对于正处于快速发展的公司，由于需要更多的资金进行投资，发放现金股利会减少内部留存现金，如不能随时从外部筹措到所需要的资金，可能影响公司的发展。因此，在筹资规模、筹资成本一定的情况下，出于公司长远发展的考虑.，公司管理层倾向于发放股票股利。通常以净利润增长率来衡量公司的成长能力。
3.公司规模
一般地，规模大的公司竞争能力较强，现金持有量比较充裕，但交易成本较高，对外扩张的欲望并不强。而规模较小的公司交易成本相对要低，为了吸纳资金流入、增强竞争能力，有着很强的扩张欲。因此，一般认为小公司倾向于发放股票股利，而大公司倾向于发放现金股利。通常可以公司的总资产来衡量公司的规模。
4.资本结构
假如公司债务负担较重，到期偿还债务的压力较大，财务风险也会加大，这就会影响公司的持续经营能力。为了应对可能的财务风险，负债率较高的公司通常不进行利润分配，而是选择保留更多的留存收益偿还债务。通常可以用资产负债率来衡量公司的整体负债情况。
5.股权状况
一般地，股权越集中的公司，越倾向于发放现金股利。我国“一股独大”的现象很严重，由于国有股和法人股不能上市流通，转让权受限，难以从上市公司股票价格的上涨中获取资本利得，控股股东可能会利用控股地位来影响公司的股利分配政策，通过分配现金股利的方式从上市公司转移现金。本文用股本总额来反映公司的股权状况。
二、 模型建立 1、样本选取
本文选取了沪深2011年，发放现金股利的所有的15家银行作为研究对象。
（1）由于无法直接获取上市公司的第一手资料，所以本文的数据来源于新浪财经。
（2）本文采用现金股利作为研究对象，通过现金股利考察银行业上市公司股利分配影响因素，
没有考虑股票股利、转增股本和配股。
本文研究的具体假设为：
假设一：每股现金股利与公司盈利能力呈正相关关系；
假设二：每股现金股利与公司成长能力呈负相关关系；
假设三：每股现金股利与公司规模呈正相关关系（我们选用总资产反映公司规模，但由于不同
规模的公司的总市值差异太大，故取自然对数缩小差异，便于分析）；
假设四：每股现金股利与公司负债水平呈负相关关系。
根据前述假设，本文提出如下指标作为解释变量，来分析银行业上市公司现金股利政策的影响因素，见表1：
根据以上分析，设定如下数学模型：
Y=β0 +β1X1 +β2X2 +β3X3 +β4X4 +β5X5 +u
2、多元回归分析
由eviews软件可得到多元回归模型：
Y=10.777 +3.015 X1 -0.012 X2 -0.0476 X3 -0.2515 X4 +6.03 X5
（0.539） （5.464） （-0.704） （-0.19） （-0.955） （2.24）
图一
Dependent Variable: Y
Method: Least Squares
Date: 12/16/11 Time: 13:42
Sample: 1 15
Included observations: 15
Coefficien
Variable t Std. Error t-Statistic Prob. C 10.77737 20.01216 0.538541 0.6033
X1 3.014956 0.551827 5.463591 0.0004
X2 -0.012005 0.017050 -0.704125 0.4992
X3 -0.047595 0.251153 -0.189507 0.8539
X4 -0.251530 0.263432 -0.954820 0.3646
X5 6.03E-08 2.69E-08 2.241233 0.0517 R-squared 0.821620 Mean dependent var 1.727867
Adjusted R-squared 0.722520 S.D. dependent var 1.087653
Akaike info
S.E. of regression 0.572936 criterion 2.013089
Sum squared resid 2.954301 Schwarz criterion 2.296309
Hannan-Quinn
Log likelihood -9.098167 criter. 2.010072
F-statistic 8.290824 Durbin-Watson stat 1.969548
Prob(F-statistic) 0.003494
3、计量结果的解释【分配的现金股利】
①t 检验与Prob（t），t 检验是指在多元回归分析中对各回归系数的显著性所进行的检验，当Prob（t）≤0.05（临界值）表明该解释变量对被解释变量影响显著。通过对上面数据考察，发现只有x1系数相当显著，也就是说在所有因素对每股现金股利影响的研究中，每股收益这个解释变量对每股股利的强弱存在显著影响，而其他解释变量的影响不显著。
②拟合优度检验，主要是运用判定系数和回归标准差，检验模型对样本观测值的拟合程度。在多元回归模型中，要使用调整的拟合优度，以解决解释变量增加对拟合优度的影响。度量拟合优度的指标是可决系数R2，在软件处理的数据中A-R（调整拟合优度）是刻画解释变量与被解释变量是否具有线性相关性的有效指标。当A-R＞0.5，说明解释变量与被解释变量之间存在显著线性关系，软件显示方程的A- R是0.72252＞0.5，即在整个因素对现金股利影响的模型中，解释变量与被解释变量之间存在较显著的线性关系。
③F 检验与Prob（F），在多元线性回归模型里，对回归的整体做显著性检验，这就是F 检验，当Prob（F）＜0.1（临界值），说明方程整体的显著性较强，反之方程整体显著性较弱。软件显示模型中的Prob（F）=0.003494，表明方程整体显著性较强。
④系数，从回归方程中可以看出，每股收益的系数为正，净利润增长率和资产负债率的系数为负，这与假设相符。而总资产的系数为负与假设不符。
222
4、逐步回归
由于模型在总体上并不是很优，因此用逐步回归法来选择、剔除解释变量，由eviews软件可得，
图二
Dependent Variable: Y
Method: Stepwise Regression
Date: 12/16/11 Time: 13:15
Sample: 1 15
Included observations: 15
No always included regressors
Number of search regressors: 5
Selection method: Stepwise forwards
Stopping criterion: p-value forwards/backwards = 0.5/0.5 Coefficien
Variable t Std. Error t-Statistic Prob.* X1 2.724139 0.345549 7.883514 0.0000
X5 3.04E-08 1.10E-08 2.768602 0.0170
X2 -0.021078 0.009180 -2.295913 0.0405 R-squared 0.787313 Mean dependent var 1.727867
Adjusted R-squared 0.751865 S.D. dependent var 1.087653【分配的现金股利】
Akaike info
S.E. of regression 0.541795 criterion 1.788997
Sum squared resid 3.522497 Schwarz criterion 1.930607
Hannan-Quinn
Log likelihood -10.41748 criter. 1.787489
Durbin-Watson stat 1.635321
从逐步回归后得到的回归模型中可以看出，X1、X2、X5这三个解释变量的t检验显著，即每股收益、净利润增长率和股本总额对每股现金股利的影响较强。
三、 结论
通过以上的实证分析，本文得出以下结论：
（一） 每股收益与银行业上市公司的每股现金股利存在明显正相关关系，即公司盈利能力越高，股利支付额越大，在我国当前证券市场，盈利能力是影响上市公司是否分配股利的最直接、最主要的因素之一，盈利是发放股利的基础。因此，盈利能力越强，股利支付率就越高。结论：支持假设1。这说明我国上市公司在分配现金股利的时候基本遵守了“无利不分”的原则。从信号传递理论来看，每股现金股利与每股收益正相关，在一定程度上向投资者传达了公司盈利状况的信息。盈利能力越强，表明可供股东分配的利润越多，公司发放现金股利的自由度也就越大，一般来说，也会发放较多的现金股利。总之，盈利是股利的基础，高盈利才可能有高股利。资产越多，盈利能力也就越强，现金股利也就越多。
（二）公司净利润增长率与每股现金股利存在负相关关系，结论：支持假设2。如果公司未来存在较好的投资机会，投资收益良好，则会降低红利支付。因为支付太多的股利，会使公司产生现金缺口，上市公司不得不采取债务或股权融资；反之，如果公司未来投资机会不足，投资项目收益差，则会提高红利支付。如果此时公司采用了低股利政策，公司的流动现金增加，股东会担心这些现金被投资于项目差的项目，而蛀蚀自己在公司所拥有的财富，会抛出股票避免进一步的损失，造成股价下
跌。
（三）公司的股本总额与每股现金股利存在正相关关系。
（四）资产负债率与每股股利无关。原因可能在于我国银行业上市公司的资产负债率过高，且都在94%左右，因此这一解释变量对股利分配的影响不大。
（五）公司的总资产对其是否发放股利的影响并不显著。原假设认为规模小的公司与规模大的公司相比因为资金需求量大且筹资相对困难，故发放股利的可能性相对较低。但小公司出于稳定股价的考虑，也会发放股利。而且，较之规模而言，笔者认为更重要的是质量，即经济效益对公司决定是否分配股利可能更为重要。
参考文献
[1]原红旗，中国上市公司股利政策分析[J]，财经研究，2001第3期
[2]吕长江、王克敏，上市公司股利政策的实证分析[J]，经济研究，1999年第12期。
[3]杨淑娥、王勇、白革萍，我国股利分配政策影响因素的实证分析[J]，会计研究，2000年第2期
[4]吕文勇，房地产业上市公司现金股利分配的影响因素分析[J]，中国农业会计，2011.6
[5]刘淑莲、胡燕鸿，中国上市公司现金分红实证分析[J]，会计研究，2003年第四期
[6]唐国琼、邹虹，上市公司现金股利政策影响因素的实证研究[J]，财经科学，2005年第2期。
[7]魏刚，我国上市公司股利分配的实证研究[J]，经济研究，1998年06期
[8]张健，我国旅游上市公司股利分配倾向问题实证研究[J]，特区经济，2011.8
分配的现金股利 第二篇_会计实务资料：关于现金股利和股票股利的会计分录
关于现金股利和股票股利的会计分录
（江苏财经会计网校游军搜集整理）
股东大会1.宣告派发现金股利，2.实际发放现金股利，3.宣告派发股票股利，4.实际发放股票股利。这四个会计分录为：
一、投资方会计分录：
1.宣告派发现金股利
借：应收股利
贷：投资收益
2.实际发放现金股利
借：银行存款（现金）
贷：应收股利
3.宣告派发和实际发股票股利无需作帐务处理，因为宣布和分发股票,既不影响公司的资产和负债,也不影响股东权益总额。它只是在股东权益账户内部,把一个项目转为另一个项目,即减少了留存收益,增加了股本。获得股票股利的股东,虽然所持有的股票数量有所增加,但在公司中所占权益的份额并未发生变化。
二、被投资方会计分录：
1、宣告分配现金股利：
借：利润分配－－应付普通股股利
贷：应付股利
2、宣告分配股票股利不做账务处理
3、在实际发放时：实际发放现金股利
借：应付股利
贷：现金
4、实际发放股票股利：
借：利润分配－－转作股本（或资本）的普通股股利
贷：股本（或实收资本）
分配的现金股利 第三篇_分配股利的方式有：( ) A.现金股利B.股票股利C.财产股利D.负债
一、整体解读
试卷紧扣教材和考试说明，从考生熟悉的基础知识入手，多角度、多层次地考查了学生的数学理性思维能力及对数学本质的理解能力，立足基础，先易后难，难易适中，强调应用，不偏不怪，达到了“考基础、考能力、考素质”的目标。试卷所涉及的知识内容都在考试大纲的范围内，几乎覆盖了高中所学知识的全部重要内容，体现了“重点知识重点考查”的原则。
1．回归教材，注重基础
试卷遵循了考查基础知识为主体的原则，尤其是考试说明中的大部分知识点均有涉及，其中应用题与抗战胜利70周年为背景，把爱国主义教育渗透到试题当中，使学生感受到了数学的育才价值，所有这些题目的设计都回归教材和中学教学实际，操作性强。
2．适当设置题目难度与区分度
选择题第12题和填空题第16题以及解答题的第21题，都是综合性问题，难度较大，学生不仅要有较强的分析问题和解决问题的能力，以及扎实深厚的数学基本功，而且还要掌握必须的数学思想与方法，否则在有限的时间内，很难完成。
3．布局合理，考查全面，着重数学方法和数学思想的考察
在选择题，填空题，解答题和三选一问题中，试卷均对高中数学中的重点内容进行了反复考查。包括函数，三角函数，数列、立体几何、概率统计、解析几何、导数等几大版块问题。这些问题都是以知识为载体，立意于能力，让数学思想方法和数学思维方式贯穿于整个试题的解答过程之中。
分配的现金股利 第四篇_分配股利的方式有：( ) A.现金股利B.股票股利C.财产股利D.负债
一、整体解读
试卷紧扣教材和考试说明，从考生熟悉的基础知识入手，多角度、多层次地考查了学生的数学理性思维能力及对数学本质的理解能力，立足基础，先易后难，难易适中，强调应用，不偏不怪，达到了“考基础、考能力、考素质”的目标。试卷所涉及的知识内容都在考试大纲的范围内，几乎覆盖了高中所学知识的全部重要内容，体现了“重点知识重点考查”的原则。
1．回归教材，注重基础
试卷遵循了考查基础知识为主体的原则，尤其是考试说明中的大部分知识点均有涉及，其中应用题与抗战胜利70周年为背景，把爱国主义教育渗透到试题当中，使学生感受到了数学的育才价值，所有这些题目的设计都回归教材和中学教学实际，操作性强。
2．适当设置题目难度与区分度
选择题第12题和填空题第16题以及解答题的第21题，都是综合性问题，难度较大，学生不仅要有较强的分析问题和解决问题的能力，以及扎实深厚的数学基本功，而且还要掌握必须的数学思想与方法，否则在有限的时间内，很难完成。
3．布局合理，考查全面，着重数学方法和数学思想的考察
在选择题，填空题，解答题和三选一问题中，试卷均对高中数学中的重点内容进行了反复考查。包括函数，三角函数，数列、立体几何、概率统计、解析几何、导数等几大版块问题。这些问题都是以知识为载体，立意于能力，让数学思想方法和数学思维方式贯穿于整个试题的解答过程之中。
分配的现金股利 第五篇_分配股利的方式有：( ) A.现金股利B.股票股利C.财产股利D.负债
一、整体解读
试卷紧扣教材和考试说明，从考生熟悉的基础知识入手，多角度、多层次地考查了学生的数学理性思维能力及对数学本质的理解能力，立足基础，先易后难，难易适中，强调应用，不偏不怪，达到了“考基础、考能力、考素质”的目标。试卷所涉及的知识内容都在考试大纲的范围内，几乎覆盖了高中所学知识的全部重要内容，体现了“重点知识重点考查”的原则。
1．回归教材，注重基础
试卷遵循了考查基础知识为主体的原则，尤其是考试说明中的大部分知识点均有涉及，其中应用题与抗战胜利70周年为背景，把爱国主义教育渗透到试题当中，使学生感受到了数学的育才价值，所有这些题目的设计都回归教材和中学教学实际，操作性强。
2．适当设置题目难度与区分度
选择题第12题和填空题第16题以及解答题的第21题，都是综合性问题，难度较大，学生不仅要有较强的分析问题和解决问题的能力，以及扎实深厚的数学基本功，而且还要掌握必须的数学思想与方法，否则在有限的时间内，很难完成。
3．布局合理，考查全面，着重数学方法和数学思想的考察
在选择题，填空题，解答题和三选一问题中，试卷均对高中数学中的重点内容进行了反复考查。包括函数，三角函数，数列、立体几何、概率统计、解析几何、导数等几大版块问题。这些问题都是以知识为载体，立意于能力，让数学思想方法和数学思维方式贯穿于整个试题的解答过程之中。
分配的现金股利 第六篇_民营上市公司现金股利分配问题研究
民营上市公司现金股利分配问题研究
［摘 要］ 本文选取民营上市公司2004-2006年有关控制权结构与现金股利的数据，探析控制权结构对现金股利的影响，以及这种影响在股权分置改革前后的差异。分析结果表明：股权分置的确导致了股利决策的异化，而股权分置改革的进行使得控制权结构对股利决策的影响产生了一个较大的波动；股改后，民营控股股东依然有很强的派现意愿；不论何时，实际控制人现金流量权对派现意愿的影响掩盖了企业成长性对股利决策的影响。
［关键词］ 现金股利；现金流量权；企业成长性；民营上市公司
一、引 言
从MM创立“股利无关论”以来，广大学者就对MM理论的完美假设进行了逐步放松。其中，对完美代理人假设的放松产生了股利代理理论，并成为解释股利政策的主流理论之一。代理理论为现代经济理论中关于利益冲突的问题提供了一种较为完善的分析框架。在这个分析框架中，至少包涵了3个层次的代理冲突，即股东—管理者之间、股东—债权人之间和控股股东—小股东之间的利益冲突。Jensen和Meckling（1976）、Easterbrook（1984）等创立的传统股利代理理论是基于伯利（Berle）－米恩斯（Means）所有权分散的分析框架，通过分析股东、债权人和管理者三者之间的利益动机及分配关系，认为股利是减少管理者所支配的自由现金流量的重要工具。但是随着人们逐渐认识到大股东或控股股东的存在才是许多国家所面临的主要问题时，代理理论研究的重点迅速转向控股股东与小股东之间的代理冲突。控股股东的存在，加剧了其与中小投资者之间的利益冲突，控股股东可以利用其控制权通过一系列交易将公司资源转移到自己手中，从而侵害中小股东的利益，Johnson（2000）将这些行为和方式用“ Tunnel”一词来形容。控股股东通过金字塔持股方式等来加强控制权，而现金流量权与投票权分离的控制权结构也必然会影响公司的利益分配决策，使得控股股东可能通过股利决策来获取控制权私人收益。从而，股利代理理论的发展也随之转向了控股股东代理问题的分析框架。
La Porta等（2000）率先在控股股东与小股东的代理理论框架下将代理理论与股东权益保护结合起来分析股利政策，提出并检验了两个股利的代理模型，即结果模型和替代模型。Faccio等（2001）、Maury和Pajuste（2002）、Gugler和Yurtoglu（2002）也从控股股东利益侵占的角度来分析股利政策。但国外有关股利政策与控制权私人收益的研究中都是将不发放或少发放现金股利视为内部人获取控制权私人收益的外在表现，现金股利仍然是一种约束代理问题的有效手段，而在我国，由于特殊的股权结构，情况则恰恰相反。原红旗（2001）、华生（2002）、伍利娜（2003）、吴晓求（2004）、刘峰和贺建刚（2004）、肖珉（2005）、马曙光（2005）、李婉丽和贾钢（2006）、王宗军和董育军（2006）等都认为曾经
分配的现金股利 第七篇_用友软件的高额现金股利分配案例分析
用友软件的高额现金股利分配案例分析
1、对公司整体财务状况进行评价
(1)财务状况良好。总体来说公司的发展状况良好，有乐观的盈利预期。 主营收入与主营业务利润率增长迅速。2001年，公司实现主营收入32707万元，主营业务利润为30444万元，与2000年同期相比，分别增加了56.2%和55.9%。【分配的现金股利】
1．偿债能力
公司的流动比率和速动比率都高于12，远远超过一般认为的2或1的标准，资产负债率也只有 27%(2002)，长、短期都没有偿债压力，财务风险很低。而且公司每年都盈利，经营活动产生的现金净流量都是正值，说明净利润是有真实的现金保证的。
2．经营成果
公司的主营业务利润率在90%以上，净利润的绝对值也达到4011.88万元(2002)，高于准备发放的现金股利。
3．现金流量
公司2001年度现金及现金等价物的净增加额为67,300.56万元，经营活动产生的现金流量净额更有10,329.34 万元，说明净利润是有真实的现金保证的。在发放现金股利之后（2002），现金及现金等价物增额为-9024.47万元，经营活动现金流量为1543.79 万元，证明发放高额现金股利还是对该公司现金流量造成了巨大的了影响。
4.应收账款周转率
应收账款周转率越高，说明其收回越快,。用友软件的应收账款周转率大于6，高于企业标准值3的标准，说明企业资金周转及偿债能力正常。
5.存货周转率
存货周转率为5(2002)。高于企业标准值3的标准，存货转换为现金或应收账款的速度快。
2、发放高额现金股利对公司及股东的影响
是否发放股利会对公司价值造成一定影响。首先，因为管理者和股东之间的
信息不对称，外部股东无法确实了解公司的经营状况，很有可能从公司现金股利政策去推断公司的实际经营情况，故现金股利起着传递信号的作用；其次，双鸟在林，不如一鸟在手，对于股东来说，发到手的现金股利是确定性获得的，而将现金留在公司等待未来的股票增值或更高的现金股利，则面临着更多的风险，因此股东可能会对发放现金股利的公司更高的估值；最后，管理者和股东是委托代理关系，存在着利益冲突，自由现金流过多，公司的管理者更可能过度投资，致使股东财富损失，增加委托代理成本，而现金股利分配将利润返给了股东，减少了管理者滥用现金流的可能，降低了代理成本，这也导致股东对发放现金股利的公司的估值更高。
另外，我们也应该关注历史因素。在2005年以前，我国的资本市场股权分置。发起人手中所持有的股份是不能上市流通的，因此大股东的控制权私利无法通过交易手中的股票实现，转而通过股利政策的选择和关联方交易从上市公司转移利润和现金流。虽然经过股权分置改革，非流通股将逐渐走上流通的道路，但这仍将是一个较长的过程。股权集中度越高的公司，通过高额派现从上市公司转移现金流的可能性越大，因为现金流将更多地流向控股股东。如前述，用友软件是典型的大股东控制的上市公司，王文京一人对上市公司的股票占有较大比重约百分之五十以上，因此其利用股利政策获取控制权私利的可能性很高。 通过用友的高派现政策，可以使非流通股股东早日实现把手中的股票变成资金，早日完全收回成本。而持有用友股份的流通股股东，就不如非流通股股东（购买股票的高价格等因素影响）那么容易收回成本。由此可见，在高派现的过程中，大股东动了小股东的奶酪，小股东的利益受到了损害。
综上所述：
用友软件的股权集中度高，一股独大和内部人控制现象严重，高派现股利政策最终沦为大股东获取控制权私利的手段。
在中国的股票市场中，流通股与非流通股事实上已经变成了不同的股，具有可流通与不可流通的不同权利，但这不同权的普通股又具有同等的投票权和分红权。由于三分之二的股权不流通，尽管二级市场的投资者买入的是高溢价的股票，决策权还是落在投资成本很低的非流通股股东手中。这样，董事会和股东大会的决策自然只会是有利于非流通股股东。这个问题涉及到了法规制度和企业组织结
构等诸多方面。要想从根本上解决大股东谋求自身利益最大化的问题，需要一个较长的时间来等待市场的成熟，需要政策法规的逐步完善，监管政策的严格落实。
随着我国证券市场的逐步规范，投资者的逐渐成熟，这一现象会逐步改变。从这一方面看，当股票（流通股与非流通股）差异消除之时，用友公司采取的长期稳定的现金股利政策会越来越得到市场的肯定。
http://m.gbppp.com/sh/441418/
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